百創資本董事長陳子儀:分化是常態 投資不能過分依賴牛市這個隨機因素

2021年11月09日 21:46   21世紀經濟報道 21財經APP   楊坪,實習記者黃梅玲,陶夢婷

21世紀經濟報道記者 楊坪 實習記者 黃梅玲 陶夢婷 深圳報道

今年以來,A股市場整體波動加大,市場風格輪動速度較快且結構性分化加劇,這一復雜的行情下,如何“穿越牛熊”實現穩定的長期回報成為市場最為關注的焦點。

在百創資本董事長陳子儀看來,分化的市場是一種常態,牛市并非獲得投資收益的必要條件,在非牛市依然存在投資機會。

“我們對比了2020年以來的行業漲幅和滬深300指數的表現,可以看到不同行業之間差異很大,去年整體來看是牛市,但部分行業漲幅也很低。2021年整體來看市場并不好,但煤炭電力、新能源、有色金屬等行業的漲幅仍超過了30%?!标愖觾x說道。

陳子儀認為,要想抓住這些行業機會,在不同的市場環境中賺到錢,可以依賴多方面的表現,“首先要有一個均衡的投資組合,其次要將主觀偏好和市場偏好相結合,與時俱進、投資時代的企業,還要勇于認錯并保持樂觀的態度?!?/p>

在陳子儀看來,淡化指數,不預測股市牛熊,不擇時,而是專注于企業研究,精選公司或是取得長期回報的關鍵。

談及2021年的行情,在原材料持續漲價的大背景下,陳子儀認為,以合理的價格買入優秀的公司仍是最重要的投資策略。

他認為,部分中小公司在行業產業鏈中地位不強,核心競爭力較弱,議價權較低,由此面對原材料上漲但終端產品不能提價的困境,毛利率則有急劇下跌的可能性。

他建議選擇在產業鏈中具有較強議價權的企業,(這些企業)能進行成本轉移或部分轉移,一定程度上確保毛利率不會劇烈波動。

具體到行業層面,陳子儀看好軍工、新能源、消費等領域。

他認為,受西方國家的牽掣,中國未來5到10年的外部環境較為復雜與動蕩。在這種復雜的環境之下,預未來國家將大力發展軍工行業。

新能源汽車領域,當下相當部分公司的估值仍具備合理性,但部分板塊卻存在比較高的不確定性?!?/p>

“比如,現在有言論認為未來固態電池會大規模應用,假設固態電池2025年量產,未來隔膜、電解液、電解液添加材料等領域可免面臨技術被顛覆的危險;而且今年電解液領域漲幅很高,明后年很多產業鏈公司會擴產,擴產之后價格一定會往下跌?!标愖觾x指出。

至于醫藥投資,陳子儀則認為當前行業受政策影響較大,“首先是仿制藥、然后是醫療器械集采,生物藥也可能面臨集采,集采風險難以預計。我們目前會選擇投資那些受政策影響比較小的(醫療行業),比如醫療服務、CXO、藥店等?!?/p>

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